债市统一看板 · 2026-10-30

📊 📊 债市日报

2026-10-30 08:56 今日 ▼

10Y 国债

1.62%-1.1bp

30Y 国债

2.05%-0.2bp

10Y-1Y 利差

46bp

30Y-10Y 利差

42bp

DR001

1.32%

T 主力

110.12+0.20%

📈 收益率曲线

期限	收益率	日変(bp)	周変(bp)	月変(bp)
1Y	1.16%	-0.4bp	-1.5bp	-6.1bp
3Y	1.24%	-0.9bp	-2.3bp	-5.0bp
5Y	1.33%	-1.1bp	-2.3bp	-8.0bp
7Y	1.43%	-1.7bp	-2.5bp	-7.3bp
10Y	1.62%	-1.1bp	-1.7bp	-5.6bp
30Y	2.05%	-0.2bp	-2.1bp	-5.0bp

📏 期限利差

利差	当前(bp)	历史分位
10Y-1Y	45.8bp	8%
10Y-5Y	29.4bp	63%
30Y-10Y	42.3bp	8%
5Y-1Y	16.5bp	—
7Y-5Y	10.1bp	9%

🏢 信用利差

等级	1Y	3Y	5Y	vs 5Y国债(bp)
AAA	1.45%	1.56%	1.65%	32bp
AA+	1.48%	1.61%	1.70%	37bp
AA	1.51%	1.65%	1.78%	45bp

📟 国债期货

合约	价格	5日変動
TS	102.73	+0.03%
TF	106.91	+0.10%
T	110.12	+0.20%
TL	118.64	+0.54%

📦 债券ETF

ETF	价格	5日
10年国债ETF	135.666	+0.18%
5年国债ETF	141.285	+0.08%
政金债ETF	120.062	+0.26%
短融ETF	114.103	-0.00%
城投债ETF	10.460	-0.07%
可转债ETF	12.611	-0.79%

📡 宏观速览

指标	最新	前值	变动
🆕 出口同比	36.3	24.9	+11.4
🆕 进口同比	31.0	28.3	+2.7
🆕 贸易差额(亿美元)	1335.3	1187.5	+147.8
🆕 CPI同比	0.9	0.8	+0.1
🆕 PPI同比	1.5	1.2	+0.3
🆕 社融增量(亿)	35476.0	16581.0	+18895.0
🆕 社融存量同比	7.1	7.2	-0.1
🆕 M2同比	3.2	4.1	-0.9
🆕 政府债券社融(亿)	12734.0	552.0	+12182.0
🆕 信托贷款(亿)	2153.0	382.0	+1771.0
🆕 制造业PMI	50.1	49.8	+0.3

💧 资金面

核心利率

DR001	1.32% OMO-9bp
DR007	1.38%
DR014	1.40%
R007	1.63%
SHIBOR 3M	1.40%
存单1Y	1.40%

MLF & 供给

MLF余额	76,000亿
MLF净投放	-3,000亿
国债累计	117,333亿
地方债累计	87,882亿
政金债累计	37,838亿

🎯 核心观点

偏松: DR001 1.32% / DR007 1.38% | 10Y carry: 24.0bp

10Y 1.62% | 30Y 2.05% | 10-1Y 46.0bp | 30-10Y 42.0bp | 出口强劲(36%)、通缩担忧(CPI 0.9%)、存量同比7.1%新低、M2走低(3.2%)

综合赔率得分: 0.46 → 中性(持有等待)

久期中性，等待赔率更好的买点(10Y 1.80%/30Y 2.30%)

📌 近期关注

跨月资金面扰动(10月末)→关注DR007
出口强劲+社融爆发→基本面改善压制长端
10Y贴近1.70%关键位→下行赔率不足，突破需增量利好

💎 💎 二永债日报

2026-10-29 08:59 1天前 ▼

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
  二永债日报 · 2026-10-29  10-28数据
  框架: 方正固收 · 二级资本债交易策略及情绪观察
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

▎一、二级资本债 AAA- 收益率曲线
  期限          收益率       日変       周変       月変      利差(vs国开)  近3月区间
  ─────────────────────────────────────────────────────
  1Y        2.10%  -0.4bp  -1.6bp  -5.9bp         75bp  2.08-2.25
  3Y        2.30%  -0.3bp  -1.8bp  -6.9bp         91bp  2.30-2.49
  5Y        2.48%  +0.9bp  +1.0bp  -6.0bp        104bp  2.47-2.66
  7Y        2.65%  +0.1bp  -2.1bp  -6.5bp        108bp  2.65-2.85
  10Y       2.89%  +0.1bp  -2.7bp  -7.6bp        122bp  2.89-3.13

▎二、残差交易信号
  期限          收益率残差         信号 │       利差残差         信号 │ 共振         情绪
  ─────────────────────────────────────────────────────
  5Y          -0.20 🔴卖出        │      -0.64 🔴卖出        │ 🔴 卖出共振     偏暖🔥
  7Y          -0.20 🔴卖出        │      -0.69 🔴卖出        │ 🔴 卖出共振     偏暖🔥
  10Y         -0.25 🔴强烈卖出      │      -0.77 🔴卖出        │ 🔴 卖出共振     偏暖🔥

▎三、信号解读
  理论: 残差>0 → 实际值高于拟合值 → 有下行收敛倾向 → 偏多
        残差<0 → 实际值低于拟合值 → 有上行回归倾向 → 偏空
  • 5Y收益率: 卖出 (实际偏高于理论值)
  • 7Y收益率: 卖出 (实际偏高于理论值)
  • 10Y收益率: 强烈卖出 (实际偏高于理论值)

  【残差趋势】
  5Y: 趋暖↓ (-0.2→-0.2→-0.2→-0.2→-0.2)
  7Y: 趋暖↓ (-0.2→-0.2→-0.2→-0.2→-0.2)
  10Y: 趋暖↓ (-0.2→-0.2→-0.2→-0.2→-0.2)

▎四、资金面 & 机构行为
  R007: 1.59%  |  MA5: 1.63%
  ⚠️ 机构行为数据暂不可用 (VPN/CK未连接)

▎五、赔率分析
  期限          收益率       利差  carry(R007) 赔率判断
  ─────────────────────────────────────────────
  1Y        2.10%      75bp       +47bp     ⚪ 中性
  3Y        2.30%      91bp       +68bp     🟡 中性偏上
  5Y        2.48%     104bp       +85bp     🟡 中性偏上
  7Y        2.65%     108bp      +103bp     🟢 偏高
  10Y       2.89%     122bp      +126bp     🟢 偏高

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
🎯 策略建议
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
  💡 赔率最优: 10Y (carry 126bp)
  🔴 卖出共振: 3个期限 → 建议止盈/减仓

  ⚠️ 机构行为数据暂缺，模型仅基于R007单项因子
  ⚠️ 低利率环境下机构行为可能异于历史，模型需持续跟踪调整

  *数据: Wind · 方正固收框架 · 2026-10-29*

🌍 🌍 宏观月度跟踪

2026-10-20 09:09 10天前 ▼

# 📊 宏观月度数据跟踪
**招商宏观风格 · 2026年10月20日** | Wind

## 一、宏观全景

**🏭 实体经济**

| 指标 | 最新值 | 上月 | 变动 | 方向 |
|------|--------|------|------|------|
| 工业增加值(09月) | 5.5% | 5.2% | +0.3 | ↑ 回升 |
| 社零(09月) | 1.1% | 0.4% | +0.7 | ↑ 回升 |
| 固投(累计)(09月) | -7.2% | -7.2% | 0.0 | → 持平 |

**🚢 对外贸易**

| 指标 | 最新值 | 上月 | 变动 | 方向 |
|------|--------|------|------|------|
| 出口(美元)(09月) | 36.3% | 24.9% | +11.4 | ↑ 回升 |
| 进口(美元)(09月) | 31.0% | 28.3% | +2.7 | ↑ 回升 |

**💰 物价**

| 指标 | 最新值 | 上月 | 变动 | 方向 |
|------|--------|------|------|------|
| CPI(09月) | 0.9% | 0.8% | +0.1 | → 持平 |
| PPI(09月) | 5.0% | 3.8% | +1.2 | ↑ 回升 |

**📋 景气调查**

| 指标 | 最新值 | 上月 | 变动 | 方向 |
|------|--------|------|------|------|
| 制造业PMI(09月) | 50.1 | 49.8 | +0.3 | ↑ 改善 |
| 服务业PMI(07月) | 50.0 | 49.9 | +0.1 | ↑ 改善 |

## 二、PMI 分项拆解

| 分项 | 最新 | 上月 | 变动 |
|------|------|------|------|
| 生产 | 51.7 | 50.4 | +1.3 |
| 新订单 | 50.5 | 50.6 | -0.1 |
| 新出口订单 | 50.0 | 50.1 | -0.1 |
| 进口 | 49.2 | 48.6 | +0.6 |
| 原材料购进价格 | 60.8 | 56.6 | +4.2 |
| 出厂价格 | 54.0 | 50.4 | +3.6 |

## 四、核心观点

- 制造业PMI为50.1%，勉强维持在荣枯线上方，需关注后续回落风险
- 出口同比36.3%（上月24.9%），外需强劲，是当前经济主要支撑
- 社零同比仅1.1%，消费修复仍然偏弱，居民资产负债表约束明显
- PPI同比5.0%，工业品价格回升，关注向CPI传导

### 💡 对债市的含义

- **中性偏多**：经济温和+通胀可控 → 利率维持低位震荡，关注边际变化

---
*数据截至 2026-10-20，来源 Wind。部分指标存在发布时滞，标注月份为统计数据所属期。*

> 注：本期数据已做质检处理。Wind 返回的建筑业PMI(M0331594)、基建投资(M0043862)、工业企业利润(M0001306) 序列存在映射错误或口径异常（分别出现未来月份、指数值当同比、量级越界），已从报告中剔除，故景气与投资板块指标不完整。高频指标库中多数序列已在 2016–2023 年间停更，仅 DR007、10Y 国债、上海地铁客运、百城拥堵、焦化开工率、韩国出口前20日仍为有效更新。

📈 📈 TL趋势信号

2026-10-29 09:01 1天前 ▼

TL三十债趋势信号 2026-10-28
🟢 做多 | 收盘 118.56 | MA20 117.72 | 波动 5.4%
趋势: 上升 | 
近60日: 策略+2.8% vs 基准+3.4%
参数: MA(5,20) B=15 VM=0.12 AS=2.5

📐 📐 TL基差多因子

2026-10-29 08:59 1天前 ▼


[stderr]
Failed to connect to 10.187.65.98:9000
Traceback (most recent call last):
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 428, in connect
    return self._init_connection(host, port)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 358, in _init_connection
    self.socket = self._create_socket(host, port)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 326, in _create_socket
    raise err
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 317, in _create_socket
    sock.connect(sa)
socket.timeout: timed out
Traceback (most recent call last):
  File "/Users/hunan/quant-timing/bond_futures/tl_basis_signal.py", line 19, in <module>
    px = c.execute("SELECT DATE_TRADE, PX_CLOSE, PX_OPEN, PX_HIGH, PX_LOW, VOLUME FROM irgroup.treasury_futures_price WHERE FUTURES_SYMBOL LIKE 'TL%' ORDER BY DATE_TRADE, FUTURES_SYMBOL")
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 370, in execute
    with self.disconnect_on_error(query, settings):
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/contextlib.py", line 119, in __enter__
    return next(self.gen)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 313, in disconnect_on_error
    self.establish_connection(settings)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 300, in establish_connection
    self.connection.force_connect()
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 278, in force_connect
    self.connect()
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 449, in connect
    raise err
clickhouse_driver.errors.SocketTimeoutError: Code: 209. (10.187.65.98:9000)

🏢 🏢 机构行为日报

2026-10-29 08:59 1天前 ▼


[stderr]
Failed to connect to 10.187.65.98:9000
Traceback (most recent call last):
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 428, in connect
    return self._init_connection(host, port)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 358, in _init_connection
    self.socket = self._create_socket(host, port)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 326, in _create_socket
    raise err
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 317, in _create_socket
    sock.connect(sa)
socket.timeout: timed out
Traceback (most recent call last):
  File "/Users/hunan/quant-timing/bond_analyzer/inst_report.py", line 19, in <module>
    end = c.execute('SELECT max(DATE_TRADE) FROM irgroup_dev.institution_bondtrade')[0][0]
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 370, in execute
    with self.disconnect_on_error(query, settings):
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/contextlib.py", line 119, in __enter__
    return next(self.gen)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 313, in disconnect_on_error
    self.establish_connection(settings)
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/client.py", line 300, in establish_connection
    self.connection.force_connect()
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 278, in force_connect
    self.connect()
  File "/Users/hunan/opt/anaconda3/lib/python3.9/site-packages/clickhouse_driver/connection.py", line 449, in connect
    raise err
clickhouse_driver.errors.SocketTimeoutError: Code: 209. (10.187.65.98:9000)

📟 📟 技术分析日报 (T+TL)

2026-10-29 08:59 1天前 ▼

# 技术分析日报 2026-10-29

*五维框架: 趋势 → 动量 → 波动 → 量价 → 位置风险*

数据: 米筐 · 交易日: 2026-10-28

---
## T (T88)  2026-10-28

**收盘价: 110.00** | 变动: +0.000 (+0.00%)
MA5/20/60: 109.93 / 109.71 / 109.53 | ATR: 0.123
RSI: 82 | K/D/J: 88/83/96 | 量比: 0.9

### 五维验证

**🔹 趋势**: 多头趋势 (评分 +3.0)
  - MA多头排列(5>10>20>60)
  - 价格站上所有均线
  - MACD金叉状态
  - MA20上行
**🔹 动量**: 动量偏强 (评分 +1.0)
  - RSI=82 超买
  - KDJ金叉
  - 💡 底背离(价新低RSI未新低)
**🔹 波动**: 波动扩张 (评分 -1.0)
  - 波动率高位(带宽分位97%)→警惕突破/反转
**🔹 量价**: 量价配合 (评分 +1.0)
  - OBV在MA上方→资金流入
**🔹 位置风险**: 位置偏高 (评分 -2.0)
  - 价格历史高分位(99%)→追高风险大
  - RSI高分位(95%)→追高风险

### 交叉验证

**综合评级**: 偏多 | **置信度**: 中高 | **总分**: +3.9

✅ 共振信号:
  - 趋势+动量共振偏多→方向信号可靠
  - 上涨有量配合→突破质量较高

### 关键点位

  - BOLL_DN: 109.32
  - MA60: 109.53
  - MA20: 109.71
  - BOLL_UP: 110.11
  - 昨收: 110.00

### 情景推演

  **基准**: 多头趋势延续，MA多头排列支撑，目标上看前高
  **风险**: 若跌破MA20(109.71)→趋势转弱，若破MA60(109.53)→转空
---
## TL (TL88)  2026-10-28

**收盘价: 118.56** | 变动: +0.030 (+0.03%)
MA5/20/60: 118.12 / 117.72 / 116.61 | ATR: 0.511
RSI: 70 | K/D/J: 72/64/88 | 量比: 0.9

### 五维验证

**🔹 趋势**: 多头趋势 (评分 +3.0)
  - MA多头排列(5>10>20>60)
  - 价格站上所有均线
  - MACD金叉状态
  - MA20上行
**🔹 动量**: 动量强劲 (评分 +2.0)
  - RSI=70 偏强
  - KDJ金叉
**🔹 波动**: 波动中性 (评分 +0.0)
  - 波动率正常(带宽分位49%)
**🔹 量价**: 量价配合 (评分 +1.0)
  - OBV在MA上方→资金流入
**🔹 位置风险**: 位置偏高 (评分 -2.0)
  - 价格历史高分位(100%)→追高风险大
  - RSI高分位(82%)→追高风险

### 交叉验证

**综合评级**: 强烈看多 | **置信度**: 高 | **总分**: +4.9

✅ 共振信号:
  - 趋势+动量共振偏多→方向信号可靠
  - 上涨有量配合→突破质量较高

### 关键点位

  - MA60: 116.61
  - BOLL_DN: 116.68
  - MA20: 117.72
  - BOLL_UP: 118.76
  - 昨收: 118.53

### 情景推演

  **基准**: 多头趋势延续，MA多头排列支撑，目标上看前高
  **风险**: 若跌破MA20(117.72)→趋势转弱，若破MA60(116.61)→转空

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*风险提示: 技术分析不能替代基本面判断，信号仅供研究参考*

🛡 🛡 防御框架

2026-10-29 09:00 1天前 ▼

============================================================
  债券分析框架 — 震荡市票息策略
  2026-10-29 08:59
  复刻: 赵增辉团队《债市开始防御，关注票息策略》
============================================================

一、基金超长债拥挤度
  ❌ ClickHouse数据不可用

二、资金面走廊框架
  DR001: 1.32%  |  5日均: 1.32%  |  20日均: 1.33%
  走廊下限: 1.2%  |  OMO 7D: 1.41%
  状态: 🟠 接近OMO
  边际: → 5日变动0bp
  下行空间: 下行空间充足 (当前距理论下限22bp)

三、超长债供给展望
  国债本月: 13664亿
  地方债本月: 9873亿

  10月超长债供给测算: ~5500亿 (特别国债密集续发+50Y首发)
  11月供给测算: ~5000亿 (国债+地方债双高)
  10-11月合计: ~10500亿 → 阶段性供给压力凸显
  ⚠️ 注: 研报基准测算，非实时数据，实际以周度发行公告校准

四、一级发行热度
  🔴 一级发行热度回落，认购需求偏弱
  (研报基准数据，非实时；供定性参考)
    · 4月下旬全场倍数3-4倍(年初5-6倍)
    · 边际倍数仅1-2倍
    · 中标利率+1-3bp vs 预期
    · 4/24 30Y发行→二级+1.2bp
    · 5/6 30Y发行→二级+2.1bp

============================================================
  综合研判
============================================================

  仓位建议: 偏防御，控制久期
  操作策略: 超长端谨慎追多，关注回调买点

  信号明细:
    ⚠️ 10-11月超长债供给>1万亿→阶段性抑制
    📌 一级发行热度回落→需求承接偏弱

  综合评分: -1.5  (≥1积极, -0.5~0.5中性, ≤-1防御)

🏛 🏛 央行货币政策报告

2026-10-29 08:59 1天前 ▼

找到 129 篇报告
  无新报告 (最新: 2026年第二季度中国货币政策执行报告)
  ✓ 无更新

固定收益 · 统一看板

📊 📊 债市日报

📊 债市日报数据截止: 10-29

10Y 国债

30Y 国债

10Y-1Y 利差

30Y-10Y 利差

DR001

T 主力

核心利率

MLF & 供给

💎 💎 二永债日报

🌍 🌍 宏观月度跟踪

📈 📈 TL趋势信号

📐 📐 TL基差多因子

🏢 🏢 机构行为日报

📟 📟 技术分析日报 (T+TL)

🛡 🛡 防御框架

🏛 🏛 央行货币政策报告

固定收益 · 统一看板

📊 📊 债市日报

📊 债市日报 数据截止: 10-29

10Y 国债

30Y 国债

10Y-1Y 利差

30Y-10Y 利差

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